金山云继续亏损,财报发布后市值一夜蒸发46亿
2020-11-19 22:13:31
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文/杨剑勇

2020年第三季度,金山云营收同比增长72.6%达17.29亿元人民币。强劲的营收依旧无法阻挡在资本市场重挫。财报发布当天最大跌幅14%,最终收跌8.66%,市值为73.4亿美元。在笔者比看来,财报发布后未得到市场认可,这背后体现出中小云玩家盈利堪忧,导致资本市场遭遇重挫,一夜间市值蒸发7亿美元(人民币46亿元)。该季度,金山云经营亏损为2.43亿元,净亏损为1.05亿元,截至2020年9月30日止9个月,净亏损高达8.45亿元。

在过去三年度,金山云亏损超28亿元,2017年、2018年和2019年分别亏损7.14亿、10.06亿和11.11亿。一直处在亏损状态下的金山云,其烧钱模式前景堪忧。不仅金山云,包括优刻得、青云等中小云玩家,同样面临巨额亏损,成长性不容乐观。

青云在过去三年亏损超4亿元。对于率先登陆资本市场的优刻得,进入2020年后遭遇变脸,陷入亏损困境。2020年前三季度,优刻得亏损1.79亿元,去年同期盈利1076万。尽管金山云、优刻得等中小云玩家营收保持高速增长,只是糟糕的净利润,财报发布后,在资本市场受到重创。

需要指出的是,优刻得相比上市之初,市值一度冲高突破500亿大关,如今已腰斩至238亿元,令人惋惜。且静态市盈率超千倍,可以看出这是一场资本豪赌盛宴。公有云市场被巨头把持格局下,中小云玩家要想从他们手中抢食,犹如蜀道之难,难于上青天。结合IDC所发布的《中国公有云服务市场(2020上半年)跟踪》报告显示,从IaaS+PaaS市场来看,阿里巴巴、腾讯、华为、中国电信、亚马逊AWS五大厂商占总体市场份额达到76.7%,与去年同期相比上升2.7%,马太效应在云服务市场进一步扩大。

值得一提的是,巨头林立的云市场,依旧涌现出如金山云、优刻得等中小云独角兽,主要受益于庞大的云市场,使得中小云玩家通过差异化获得一定市场。IDC报告显示,2020年上半年中国公有云服务市场规模(IaaS/PaaS/SaaS)同比增长51%达84亿美元,按当前汇率换算高达551亿元人民币。

此外,随着新基建持续推进,将会进一步激活云基础设施服务市场,行业迎来最好的发展时期。不过,面对巨头牢牢掌控的云服务市场,中小玩家在这夹缝中求生存。以及巨头之间为争夺云市场厮杀激烈,使得云厂商盈利未有时间表。当然,巨头在日益激烈的云市场无法实现盈利的局面下,中小玩家要想从中实现盈利,异常艰难。

额外要指出的是,巨头们抢夺市场所引发的价格战,势必带来毛利下滑。在年报中,优刻得也指出我国云计算市场,阿里云、腾讯云、中国电信及 AWS等头部企业已占据大部分市场份额,且市场竞争趋势将会进一步持续,使得市场地位下降、净利润下降的风险。

因应对市场竞争对公有云产品单价进行下调,以及根据市场环境、发展预期和经营设备更新,导致毛利率下降。优刻得2019年毛利率为29.04%,较2018年同期减少10.44个百分点。2020年前三季度毛利润较去年同期下降1.27亿,降幅40.42%,主要是产品综合毛利率较去年同期下降17.92个百分点。

最后,全球数字化、产业智能化转型大背景下,5G和人工智能、物联网、大数据以及云计算相结合,将是未来十年数字化转型和创新核心技术,云服务厂商将从产业智能化中受益,包括阿里云连续多个季度营收突破100亿大关。最新季度,阿里云营收149亿元,较上年同期增长60%。只是金山云、优刻得等中小云厂商高度依赖于公有云,在竞争日益激烈的局面下,如何破局前行面临重大考验,也是市场关心核心。

杨剑勇,福布斯专栏作家,致力于深度解读5G、物联网经济和人工智能等前沿科技,观点和研究策略被众多权威媒体和知名企业引用。

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